「微風與往事」，聽起來是一句詩情畫意的句子，套用在現實生活上，所謂微風，就是十月二十六日剛開幕的微風百貨廣場，一開幕就吸引滿坑滿谷的人潮；而其現址原是黑松汽水廠，如今已經變成塵封的往事，掛牌上市後的黑松，在可口可樂的浪潮下，幾乎已被人遺忘。
每當股市空頭走到一個階段時，就會有人將「價值投資」的概念，灌在黑松這樣土地資產雄厚、財務扎實、市價遠低於淨值的公司上，並大力渲染，認為股價跌破淨值是不合理的狀況，只要逢低買進這類股票，未來的獲利相當可觀。然而就企業存在的本質，成長與獲利是最基本的條件，投資人不是要買廠房設備及過往的功業。
投資學教科技書的股價評估公式 P0 ＝ D （ 1+g 〉 /k-g （戈登股利折現公式
〉 ，其中 D 是股利分紅， g 則是 growth 成長率，k 是必要的報酬率，g 大分母就會變小，分子則變大，P 值就變好，也就是說企業沒有成長就不能以合理的本益比去評價，也不能以「價值投資」之名去蒙混，沒有成長的淨值，是會隨時間而折耗掉的。
衡量成長是要以市場縱深來評估，猶如可口可樂與黑松汽水一樣，可口可樂的市場是在全球，黑松汽水則只有台灣，市場縱深的大小就決定了其價值的差異。目前市值與營收比，可口可樂高達五．九七比一，而且還有流動性，黑松不但沒有流動性，市值營收比只有一．三比一。
成功模式的複製也是成長的一環，可口可樂、吉列刮鬍刀、寶僑、沃馬百貨、家庭維修（ Home Depot〉 、星巴克等，都是將其成功的模式持續往全球去複製，以創造其獲利的成長。最近在台灣流行的五十元連鎖店與日本的百圓連鎖店，都是以低價化的模式大量複製， 甚至今年股價漲幅最凶的 UNIQLO，也是同樣的邏輯。
這種商業形態的源頭，是美國在一九八二年成立的「 99 Cents Only Stores 」
，目前為史坦普六百成分股，採取每樣商品只要九十九美分的策略，折合新台幣只有三四．一元，大量地在美國南部、中西部及紐約州北部設立分店，以低價化的商品搶攻市場，是百圓連鎖店的先驅。
尤其在景氣大蕭條中，該公司股價逆勢上漲，自二○○○年十二月的十五美元一路走高，九一一後股價更創四十美元新高，漲幅高達一二二％，投資人期望未來能將此模式複製到全美及世界各地，所以給予的本益比以去年的盈餘計算高達五十倍以上，這是對它成長有高度的期待。
台灣的市場縱深不夠，成長有一定局限，無法符合價值投資的條件，然而卻有一個很好的成功複製條件，就是以優異的製造管理能力去連接國際品牌大廠，伴隨著由國外知名品牌所拓寬的池水一起成長，所以在台灣只有成長型投資，而沒有所謂價值型投資，投資人要切記。
今天要提的是興勤電子，成立於民國六十八年，於民國七十八年轉入生產負溫度係數熱敏電阻，成為國內最大的溫度係數熱敏電阻供應廠商，占其營收八七％，國內占有率高達七成以上，所謂負溫度係數熱敏電阻，是一種保護元件，當溫度升高時，會發揮抑制功能，避免傷害內部電子零件，應用於資訊、通訊、航太、汽車及家電產品等。
興勤股本的形成是現金增資比為一八％，其餘皆來自於盈餘轉增資，是一家有幾分實力做幾分事的殷實公司，負債比率僅約一四．五％，且幾乎都是應付帳款、應付費用及遞延稅負等無利息負債，幾乎無負債，顯示公司體質健全。
興勤董事長隋台中，溫文不失熱情、穩健不失掠奪企圖的特質，民國八十六年當選青年創業楷模，興勤今年也獲得磐石獎。雖然所屬產業已是成熟期，且這兩年景氣也不佳，但興勤已開始進行五年計畫，目標指向大陸、日本、歐美等市場，這是興勤由南部跨越濁水溪後，再次引出另一個興奮。
興勤的主要客戶為國內的電源供應器及監視器廠家，台灣監視器占全世界九成以上，興勤也等於銷售全世界。國內投入負溫度係數熱敏電阻、資本額在一億元以上的廠商僅有十家，興勤是其中最大的，今年以來更以其研發核心優勢，進一步掠奪原為日本人占領的主機板市場，包括鑫明、友通等，擴大其目前僅有八％至一○％的主機板市占率。
全球負溫度係數熱敏電阻的市場過去五年年成長率約為一二％至一八％，今年雖因景氣不佳，成長率估計約五％至一○％。由於電子產品朝向輕薄短小的趨勢發展，興勤揮軍進入通訊及遊戲機產業，代表新的五年掠奪開始，興勤在手機部分開發並量產 SMD 型熱敏電阻及突波吸收器， 目前已送樣到國內手機代工廠認證中，另外在通訊方面，生產如防電器用的交換器，毛利率高達五成以上。
開發大陸方面，興勤透過百分百轉投資的大陸武進廠已陸續開拓出成果，包括台商的仁寶及鑫明；大陸第二大通訊廠中興電、愛立信、聯想、最大的熊貓洗衣機、海爾、TCL；國際廠商則有易利信等。 武進廠連續虧三年後，去年由虧轉盈，預估今年獲利由一三○○萬元拉升到二七○○萬元。
外包趨勢增加與興勤開發國際客戶的耕耘，明年開始將有甜美的收穫。興勤在日歐美等市場占有率很低，國際級客戶除原來的韓國三星外，八十九年起興勤陸續接受新力、日立、恩益禧、JVC、松下、夏普及 TDK 等國際大廠認證，其中美國開利及 JVC 已有小量訂單進來， 以這些廠商認證期長達一至兩年的情況來看，明年起將是興勤豐收的一年。
興勤的競爭優勢在於技術能力與品質價格對比勝出，對於保護元件來說，安規認證是很重要的品質指標，興勤的品保實驗室於去年通過全世界最受推薦的機構美國 UL 的 CDTP 承認，顯見興勤的技術能力及品保系統已達國際要求水準。興勤最重要的是價格優勢，以比日本低兩成的價格，又能保有三成利潤的優勢，其不與台商削價競爭，而鎖定日商競爭，是品質、價格兼俱的商業競爭優質模式。
興勤今年前三季營收四．三三億元（不含大陸〉 ，較去年同期成長三四．四六％，稅前盈餘較去年同期成長九三％，又一家價比量成長，分析其原因，可歸納為營收成長、產品結構調整、匯率因素及大陸廠效益開始發揮。
興勤前三季營收達成率約六八．二％，獲利達成率為七一．六％，營收達成進度稍微落後，獲利則符合進度，達成情況可望如預期。以七．五億元股本算，一至九月稅前每股盈餘為一．四元，全年則為一．四七億元，每股稅前盈餘一．九五元，為近四年來表現最佳的一年。
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