聯電日前發布財務預警，我的解讀是投資人不要懷念像聯電這樣的好公司，企業衰退的挽救，是經營者的責任，投資人不用同步的去關心，投資者要在意的是資金投入後的標的與標的間的比較報酬，去尋找比聯電績優的標的才是重點。
美國最大的五金工具商 Stanley Works，是美國 S&P500 成分股之一，它在六月十一日股價創歷史新高，市值是三四．四億美元，股價從去年五月十七日十九．二五美元到六月十一日的四○．三五美元， 大漲了一○九％， 但同時期 S P500 跌一○．三四％； 那斯達克跌三六．八八％， 股價結構差異化明顯，Stanley Works 就是一家「後浪」的公司。
Stanley Works 品牌已有一五八年的歷史，客戶是美國二萬三千家傳統五金店中的二八○○家， 近兩年積極爭取到 Home Depot、Lowe's、Menard's、Wal-mart，對美國人來說，它絕對是一家具有優勢品牌及高品質的五金工具及門品製造商，最可怕的是，它在紐約證券曾創造出許多沒人能打破的紀錄，連續一二四年支付股利給股東，更連續三十三年（從一九六八至二千年)股利都是正成長，從每股○．一九三美元成長到每股○．九美元。
最近兩年 Stanley Works 就是以品牌優勢、創新、低成本走出困境， 在一九九八至二○○○年營收都維持在二十七億美元水準上下，稅前盈餘卻能從九八年的七．九％，升到九九年八．四％，二○○○年再拉升到一○．七％。在五金工具這麼成熟的市場，營收成長有一定極限下，盈餘卻能持續往上提升。
有一半以上的美國人買鎖一定買 Stanley Works，使得許多廠商包括做鎖、除草機的都要借用它的品牌，可見其優勢是在品牌的形象而非製造，所以它自然會選擇委外代工（ Outsorurcing )。
Stanley Works 成功的原因來自於精緻委外代工的策略。過去八年來全球委外代工有高達三五％失敗， 主因是大廠只追求成本降低的心態， 破壞其品牌形象。Stanley Works 一開始就記取這項教訓，不以單向價值鏈的最低成本做為主要考量，而是能夠 match 到它的核心優勢價值，使其整體營運成本（ Running cost)達到最低。
今年台灣南部的福興、 北部的特力分別接到 Stanley Works 的鎖製品及五金工具等單子，就是根據上述的邏輯， 使得 Stanley Works 不去找成本較低的大陸廠商， 而是找上台灣優質廠商及其全球的供應鏈。 在不景氣的時刻， StanleyWorks、特力及福興的勝出，相當值得深思。
今天我要談的是威達電，成立於民國八十六年，資本額六．七二億元，是工業電腦的專業設計與製造廠商，產品超過四百種，產品線相當完整，目前在上市櫃中有四家工業電腦廠商，特別提威達電主要是因其營業額從八十九年成立的七千八百萬元，到八十九年的十五．五億元，三年快速成長十九．九倍，崛起速度驚人。
威達電成功的關鍵在於擔任執行長的董事長郭博達，今年四十一歲，海洋大學電子工程系畢業，早期是德州儀器工程師，是一位具有穩健特質的工作狂，結婚前，幾乎經常睡臥公司，即使婚後，每天還是工作十四個小時以上。
決策快速、年輕化是他的特質，其快速成長來自二階段的市場區隔：崛起初期，他避開以行銷見長的第一大廠研華，先從研發與製造導入，一開始就聚焦，來確保能夠開發新產品的速度與品質，第二階段加入行銷， 以 ICP 品牌行銷全球，外銷比重達七九％。
威達電與其他三家工業電腦廠最大的不同在於它不採用直接行銷，而是抓緊經銷商及系統整合廠商，二○○二年海外經銷商將從七百家增加到三千家，避開直接設立海外子公司造成存貨過高的風險，企圖心相當可怕。
威達電充分掌握工業電腦的利基，從研發、設計、生產、測試、銷售、售後服務垂直整合，定位出「產業與生活自動化的 Total Solution 設計製造商」，慢慢將硬體生產線逐漸移到大陸，台灣負責高附加價值的軟體開發，未來產品比重軟體將占營收八○％。
目前台灣廠商在全球工業電腦占有率僅有六％，依據美國一家市場調查公司估計，全球工業電腦應用市場將由一九九七年的十八．六三億美元，成長到二○○一年三一．二三億美元， 另依 IDC 預估與工業電腦息息相關的工業自動控制系統市場規模，二○○三年將由九八年的二七億美元成長到九五億美元，年複合成長率達二八％。
目前個人電腦與通訊成長趨緩，營收與毛利不斷往下滑的情況下，工業電腦則完全相反，不僅只有威達電，所有工業電腦廠商都有相當大的成長空間可以期待。
為追求更高的成長， 威達電以其製造及設計核心技術發展出 CTI （電腦電信整合)方面的產品、嵌入式電腦及 NAS 網路資訊儲存機三種。 電腦電信整合未來兩年將成長三○％以上；只是一片板子的嵌入式電腦，可以運用在自動販賣機，提高附加價值，帶給威達電相當高利潤；NAS 運用在區域及廣域網路上，毛利高達五成，為占領市場，威達電賣價僅有國外大廠的一半，是明年的發展重心。
由今年業績來看，預估營收二二億元，稅前盈餘三．四一億元，每股盈餘五．七元，分別較去年成長四一％及六○％，是一家價成長高於量成長的公司，一至五月營收七．一億元，一至四月稅前一．二億元，每股盈餘一．四元，達成率分別為三二％及三五％，由獲利率來看，八十七年至九○年第一季毛利率分別為二．八％、三○．七％、三○．三％、三六．九％，營益率分別為六．七％、一八％、一四．二％、二三％。
威達電獲利能力持續提升，較財測預估毛利率二九．五％，營益率一五．五％高，由第一季表現來看，今年表現應有可能優於財測數字，負債比率也由八十七年的二七．八％降至九○年第一季的二○．五％，流動比及速動比也由一四八％及八七％提高至二五九％及一七五％，財務結構相當健全。
工業電腦產業屬於全球利基型產業，具有少量多樣客戶導向的特質，產業附加價值相當高，市場規模雖不像個人電腦、通訊等主流產業那麼具吸引力，卻在全球個人電腦、通訊景氣衰退之際，還能持續成長。
威達電執行長誓言，要用三年的時間，創造每股盈餘每年五元以上的獲利，用五年時間，成為全球前三大工業電腦的供應商，這麼強的企圖心，又一個站在第一線撩下去的執行長出現了！
