最近有人提出了中、日、台概念股，我要提出不同的看法，全球的產業趨勢應該看美國，怎麼說呢？
日本的冷氣機為什麼這麼厲害，因為他們都關在房子裡。美國充滿了西部拓荒的牛仔精神， 以創新、領導全球的經濟發展趨勢，從全球 GDP 一年的總值約為三二兆美元，其中美國有八兆美元，日本才五兆美元，美國就占了二五％，為全球最大的消費市場，也是最大的資本市場，任何美國產業發生的現象都迅速蔓延全球。
今年以來，美國產業調節之快，令人訝異，調整為聚焦專注內容的公司及大型強勢供應價值鏈族群的企業形態，北電網路就是如此，它宣布退出網路設備生廠，專注在光通訊系統設備整合。
最近台中福元批發倉儲與賣女性內衣的思薇爾等零售業陸續傳出財務危機，其實早在年初，美國就已經出現了這種現象，在紐約擁有二百多家連鎖店的零售通路商 Bradless， 抵擋不住 Wal-mart 以天天打折的行銷策略造成賣座，因而結束營業。
在資本縮減年代，企業如何追求永續成長是在不景氣年代中最重要的話題，美國麥肯錫顧問公司曾經明確指出，追求永續成長的企業絕對無法容忍在一項業務轉趨沒落，另一項業務興起之間存在任何落差，他們絕對不會等到現有核心業務崩潰後，才去開發新的業務。
所以他們必須同時存在三個成長的層次，第一層是核心業務，必須是目前賺錢及流動資金的主要來源，也就是每股盈餘要先賺進來；第二層是正在崛起的業務，是核心業務的延伸，任務是建立新的營收來源，如果沒有第二層，公司可能會停擺；第三層是明日業務的機會。
從投資的角度來看，以電子公司最明顯，若沒有第一層實質好的獲利，卻一直強調二、三層，這是不切實際的空談；因為核心業務沒辦法帶來現金流量及利潤時，拿什麼資源來發展第二、三層，台灣有七成電子公司是這樣的邏輯，這些公司遲早會被市場淘汰。
另外一種公司剛好相反，第一層表現很好，卻沒有第二、第三層，成長動能將消失，這就是目前有許多獲利很好的公司，卻無法給它高本益比的原因，這也許可以給覺得公司股價委屈的經營者一些新的思考方向。
本周我想提出的公司是宏易鋼模，它兼具了上述的三個成長層次，它正從第一層核心的模具業務帶到電子零組件的量產，這是它策略轉換萌芽端的開始，令人興奮。
宏易鋼模成立於民國七十三年，資本額三億元，營業項目為塑膠射出成形模具，現在延伸至下游的射出及電子零組件業務，從它直接或間接的客戶才發現它的可怕，包括惠普、康柏、IBM、新力、諾基亞、英特爾、Carrier、TOYOTA、宏碁、大眾等國內外大的資訊、家電、汽車廠商等。外銷比重約七成，今年資訊用途比重將由過去的二五％提高到七○％以上。
現年四十八歲的宏易鋼模董事長陳五常，黑手出身，十八歲隻身由斗六北上三重學習塑膠射出成形模具，經歷六年的艱苦學徒生涯，在二十四歲以十九萬元自行創業，因此他跟公司核心的模具師語言是相通的，能夠掌控、又能充分授權給這些人。
宏易以資本額四千萬元起家，目前資本額三億元，台灣員工二百人、大陸員工三百人，宏易已經居塑膠射出模具的龍頭地位。老闆雖然沒念多少書，卻相當厲害，十年前新加坡總理李光耀來台招商，要在星國發展模具業，陳五常馬上就跟惠普出身的工程師合資成立了 Omni Mode 公司，目前是新加坡的上市公司， 陳五常擔任副董事長。
宏易從一開始就展現其模具的實力，新力剛下單時，採購人員在認證過程中，對宏易交期迅速、品質、現場管理等都相當驚訝，甚至回頭要求自己要跟宏易學習。另外一個印證是，康柏下給鴻海的訂單要求要使用宏易的模具，對於這些國際大廠對宏易的支持，可以看出宏易模具開發能力極具競爭力。
陳五常對成長的企圖心很強，他並不滿足於模具開發創造出穩定成長，兩年前他開始布局，將業務延伸至射出與電子零件製造，透過位在馬來西亞，替摩托羅拉設計 v3688 手機外殼的 ORCA Design 公司做策略聯盟，形成他現最引以為傲的一站式服務，包括設計、開模、射出、組裝等，在今年正式開花結果，從接獲惠普高階掃描器配件零組件及印表機按鍵訂單可以看出。
惠普的配件是用送的，宏易出貨給惠普的單價是九美元，今年原預估出貨量為一百萬台，現在供不應求，台灣都還沒有鋪到貨，預估十月就可以到達一百萬台，全年出貨將達一三○萬台，約貢獻宏易今年營收四億元新台幣左右。目前又已經跟惠普談明年六○○ DPI 掃描器配件及新款印表機按鍵的新訂單， 它已經進入第二層的成長。
更令人興奮的是， 宏易切入非印刷式的導光板，應用於手機及 PDA 上，這要成功跟模具能量有相當關係，預計下半將正式公布及投產，九十一年量產，目前訂單已經滿了，並將原先預估一條生產線擴充為兩條，此外，它與國內 CD-R 大廠中環洽談精密模具策略聯盟的案子，這等於跟日本人在搶單，若談成，宏易每個月收入可以增加一億元，這是第三層的成長。
電子產業硬體製造的關鍵優勢在於模具，許多由模具起家的廠商，如鴻海、鉅祥、綠點、高新等，都成功地利用其優異模具開發技術跨入零組件及成品組裝的業務，宏易鋼模也朝這個方向前進。
由今年的業績來看，原財測預估營收為五．八三億元，稅前每股盈餘一．六三元，以目前來看惠普配件就增加四億元所以將會大幅調高，今年一至四月營收二．六億元，較去年同期成長一○四％，稅前淨利三千萬元，每股盈餘一元，完全超越八十九年全年獲利二千九百萬元，五月後每月營收均可達○．八億元的水準，預估今年營收可達八．五至九億元，以目前股本計算，稅前每股盈餘可達三．五以上，營收與收益都較去年大幅成長六六．七％及二六○％，同時較原預估財測高出四五．八％及一一四％。
以財務結構來看，近三年負債比率維持在三五％左右，流動比率也都在一五○％以上，速動比率因接到大陸大單後，在大陸擴充，造成長期投資的增加，使得流動資產下降，因此在第一季降為六五％，預計下半年辦理現金增資，靠外部資金來改善，第一季的淨值為每股十六元，現在電子公司沒有幾家可以跟它比，宏易相當值得期待。
.jpg_280x210.jpg)
