筆記型電腦大廠英業達宣布七月營收遽降至三一‧八億元，與六月營收五八‧二億元相較，呈現相當大幅度的衰退，一時之間市場傳聞四起。英業達股價也連跌三支停板，一直享有百元高價的英業達，股價一口氣掉到七○元才暫時止跌。
五大代工公司股本同步跨越百億門檻
今年有五家重要代工公司在完成增資後，股本不約而同都跨過一百億元的門檻，它們分別是主機板的龍頭老大華碩的一一四‧六四億元，筆記型電腦的三傑，廣達股本一一五‧九五億元，英業達一一四億元與仁寶的一一七‧一二億元，及連接器大廠鴻海的一○五億元。
這五家笑傲九○年代的公司，各具特色，其一是他們都接到國際大廠的大單，例如 INTEL、COMPAQ、DELL、PH 等都下單給這些大廠。 其次則是他們都利用接到大廠訂單的機會快速擴廠，亨受到九○年代最甜美的飛躍成長果實。三是他們都是產業的一方之霸，例如華碩成為主機板龍頭，鴻海則從模具廠成為連接器大廠，廣達、仁寶與英業達則是筆記型電腦的前三傑。這種接到國際大廠訂單，快速擴廠、強化競爭力，造成大者恆大的現象，幾乎是九○年代台灣企業發展的主流。而有搭上這班列車，跟沒有搭上這班列車的企業，命運迥異。
如果以民國七十九年與民國八十八年上市公司市值排名，最能看出這個趨勢的變化，民國七十九年台灣股市飆上一二六八二空前最高價那一刻，國內總市值前十名的公司分別是國壽的六一六二億元、中銀以五六○四億元居次、中鋼以五四八○億元排名第三，四至六名則是三商銀。
七十九年前十大市值的公司，有七家是金融機構，只有三家是傳統產業，中鋼、台泥與台塑代表傳統產業的龍頭，排名在十一～二十名的公司有亞泥、南亞、遠紡、台化、長榮、裕隆、永豐餘、太電、華隆及華新，他們都是那個產業數一數二的大廠，例如，遠紡、台化、華隆代表化纖業，永豐餘代表紙業，太電與華新代表電線電纜，長榮代表航運，裕隆則是汽車業代表。而電子業卻無緣挺進前二十名。其中排名最前面的是今年才改列電子的大同公司，當年市值五二七億元，最純正的電子股是宏電，七十九年市值排名四十三，只有三二九億元，而目前在IC 產業扮演極重要角色的聯電市值只有二七五億元，排行是五七名。 可見，在民國七十九年台灣的電子股根本是無舉足輕重地位，宏電與聯電都是二、三百億元的中型企業。
可是只有十年光景，過去由金融機構及傳統產業位居要津的現象，已完全改觀，我們用八月七日股市的收盤價為基準來算目前的市值排行榜，赫然發現十年產業興衰簡直就像是一場革命般的翻天覆地，民國七十九年十大市值公司，如今只剩下國壽、中鋼、開發與台塑四家留在榜內，其中國壽退居第二，開發由第九擠到第六、中鋼由第三退至第十名，台塑則從第十進居第九，從原先榜外進據第七名的是南亞，其餘都由新銳電子業盤踞。
「代工」族群躍升為台灣產業龍頭
躍升榜首的是 IC 晶圓代工的龍頭台積電，晶圓代工的老二、聯電成為第三大市值公司，而華碩則以三七三七億元進居第四名，廣達以三七三三億元奪得第五名，中華民國前五大市值公司，七十九年是金融機構囊括四席，現在則是電子業囊括四席，金融機構僅剩代表性的國泰人壽。不論是台積電、聯電、華碩或廣達，他們得以在九○年代快速崛起，這個快速成長的根源來自為國際大廠代工，其中台積電與聯電是晶圓代工，而華碩是主機板，廣達則是筆記型電腦。若說九○年代推動台灣企業飛速成長最大的一股力量，則國際大廠下單，請台灣科技大廠為他們「代工」，應是不遑多讓。
因為從這個觀念往下推，這幾年大得起來的企業，幾乎都與「代工」有關，例如躍居市值第八的鴻海是國內最大的連接器大廠，郭台銘從模具起家，居然以生產連接器成為國際級大廠。至於第十一名的宏碁除了自有品牌受挫外，其實是 IBM最大代工廠，第十二名的日月光則是最大的 IC 封裝廠，第十五名的仁寶則是記型電腦代工，假如把由市值一千多億元急掉到八四三億元，市值掉落到第二十六名加進來，國內的電子業大廠，要讓規模愈來愈大，代工是很重要的成長動力。
短短的十年之間，台灣產業的發展就如此之大，那麼十年之後，台灣的產業生態又會變成怎麼樣？九○年代﹁代工﹂的觀念無限延伸，這是促成台灣企業最大一股成長力量，因此，台積電與聯電可以因為晶圓代工成為台灣超級大企業，下一個世紀﹁代工﹂的觀念是否無遠弗屆繼續延伸？我們來觀察鴻海、仁寶、華碩、英業達及廣達這五家因為代工走紅九○年代的企業，他們如何持續九○年代快速成長應是一件有意義的事。
這五家公司都在八十年代陸續上市，其中鴻海是在八十年股票上市，仁寶是八十一年上市，英業達與華碩則都是在八十五年上市，廣達最慢在今年才上市，儘管上市時間有快有慢，但是因為幫國際大廠訂單，過去十年他們都有非常耀眼的成長軌跡。
鴻海飛躍成長 廣達後發先至
例如鴻海八十年股本僅八‧○三億元，營收只有二三‧○七億元，每年獲利都是兩億多元，從八十年到八十二年鴻海還是度小月格局，到了八十三年鴻海成長漸顯著，營收達六六‧一億元，稅後純益達六‧二七億元、八十四年以後鴻海營收跨越百億門檻，稅後純益越過十億元大關，此後開始進入飛躍成長期，去年鴻海全年營收三八二‧八四億元，稅後純益達五五億元，EPS 達七‧四九元，今年上半年營收仍達二二二‧三五億元，成長幅度達四四‧四％，到目前為止，鴻海仍是快速成長的一年。鴻海總市值達一八七八億元，是繼華碩、廣達外，將來在市值成長最具黑馬姿態的一家。
後起之秀的廣達，更是創下最慢上市，但在上市後，市值直逼五千億元大關的新紀錄，廣達迅速暴起，也使廣達董事長林百里成為年輕人心目中的偶像。
在民國八十四年以前，廣達仍只是一家小公司，資本額剛從五億元增加到一○五億元，那一年廣達全年獲利只有二．五九億元，EPS 只有二．四六元，跟一般司相較，一點也不起眼，沒想到八十五年起，廣達的筆記型電腦發展突破瓶頸，八十五年 EPS 到達八．七二元，此後連續兩年出現驚人高獲利， 八十六年 EPS達二五．九三元，八十七年為二一．五三元，這兩年廣達高獲利、高配股，在顛峰狀態，廣達股票上市，竟創下八五○元的新紀錄，市值超過四千億元，令市場刮目相看，今年六月廣達筆記型電腦突破二十三萬台，營收超過八十五億元大關，達八五．八六億元，創下電子業上市公司有史以來單月營收新紀錄，廣達堪稱是八十八年最風雲際會的上市公司。
從鴻海、仁寶、英業達，到華碩、廣達這五家公司都是在八十三年以後，因為接到國際大廠訂單，開始步入高速成長期，此後在八十五年到八十七年進入成長期的顛峰，今年則開始出現變數，其一是英業達走過上半年高成長後，到了七月營收銳減，是不是與 COMPAQ 合作關係有關，各方矚目。主機板大廠華碩，今年三月創下單月四二．五一億元營收之後，第二季營收連續三個月呈現衰退局面，四月為三九．七億元，五月為三六．三六億元，六月為三五．九三億元，這是華碩自從股票上市以來罕見的局面，似乎在主機板上成長的力道減弱，而下半年華碩在筆記型電腦、高階伺服器、CD-ROM 等產品轉型是否績效立見， 將是華碩能否開展第二階段大成長的關鍵。而筆記型電腦大廠廣達在六月營收創八十五億元新高後，七月營收只有七○億元，顯然成長力道仍不甚穩定。唯一仍能穩健成長的公司似乎只剩下鴻海與仁寶。
不斷開拓新產品以維持高成長
這五家在八十五年～八十七年高速度成長的代工明星，進入八十八年逐漸受到考驗，面臨業績成長壓力的手段必須力求新產品或新技術的突破，例如鴻海從連接器進入到準系統，目前準系統出貨量每月已超過一百萬台，準系統對鴻海營收的貢獻已經與連接器在伯仲之間，鴻海也致力在其他組裝產品上力求突破，鴻海從模具起家，如今跨進準系統，雖然時間很短，卻很快成為國際級的超級大廠，華碩則從主機板， 轉進筆記型電腦及伺服器，仁寶則將原來的 CRT 監視器轉化為LCD 監視器，並積極爭取東芝等大廠訂單。英業達則從商用筆記型電腦增加伺服器、工作站及商用桌上型電腦等。在這個轉型過程中，進入新領域是否還能維持一貫強勁競爭力，當是下一波發展的關鍵。
以華碩來說，民國七十九年華碩以宏碁集團為班底，切入主機板領域，由於這個團隊已從宏碁學到很多失敗經驗，重整旗鼓另組公司，根本不必繳學費，再加上INTEL 全力培植，華碩迅速暴起，可是華碩切入筆記型電腦，並沒有經過繳學費階段，華碩第二季月產約一．五到一．八萬台間，下半年可能月產到三萬台，明年是否能達成年產一○○萬台目標，恐怕變數仍大，另外伺服器的情況亦然，華碩能否保持一貫好的手氣，值得拭目以待。而在主機板的部分，INTEL 昔日全力培植華碩的局面也有了變化，INTEL 也拉了技嘉與微星一把，這是華碩不可不面對的變數。
而對於經營者與團隊來說，目前鴻海的郭台銘、仁寶的許勝雄、華碩的施崇棠、廣達的林百里，及英業達的葉國一都值五十多歲的人生盛壯之齡，都在經營老到、最具爆發力的人生階段，鴻海的老闆郭台銘以廠為家全力投入工作，他每天投入工作時間極長，延攬人才不遺餘力，鴻海在他領軍之下，攻擊力道極強。
仁寶的許勝雄待人和善，他和陳瑞聰等團隊合作無間，今年仁寶接到東芝訂單，實力更上一層樓，今年六月仁寶單月營收首度超越四○億元大關，達四二．四億元，而七月更上一層樓到達四七億元以上，在廣達與英業達營收都出現衰退警訊的情況下，仁寶顯得步履穩健，今年上半年仁寶獲利二九．二七億元，仍然十分搶眼。
至於七月營收銳減的英業達，外傳英業達過去維持葉國一、溫世仁、李詩欽三人共治的結構，如今形成李詩欽一個獨挑大梁的局面，這恐怕是英業達令人捏冷汗的地方。
至於以施崇棠為核心的華碩團隊，目前謝偉琦、徐世昌與童子賢仍緊密結合，家同心共治，沒有因為短期間財富暴增而離心離德，這是華碩一直保持股王地位很大的關鍵，將來這個團隊能否同心協力面對華碩新一波挑戰，應是觀察華碩的焦點。
從外在環境來看，代工產業在歐美大廠逐漸重軟體輕硬體、重行銷輕製造的外在環境下，將來釋出的產能訂單有增無減，台灣廠商卓越的代工能力，在全球已無強勁對手。可是在電腦低價化時代來臨，代工利潤愈來愈微薄，代工大廠被迫尋找低成本的勞力，或在製程上提高效益，全力壓低成本，為了提升獲利空間，公司必須投入更多研發，像鴻海就在深圳寶安建立了一個一萬六千多人的生產基地。連一向不願到中國設廠的華碩也開始考慮到大陸設廠，仁寶也在大陸有生產基地。
在所有壓低成本的手段用盡之後，如何發展新產品，創造更大的附加價值，恐怕才是下一個十年發展的關鍵，鴻海在模具上的發展，實力直追日本一級大廠，而其在準系統上面展現的爆發力更是有目共睹，未來十年似乎令人放心。華碩在主機板上面漸有瓶頸，能否在伺服器與筆記型電腦上殺出血路是關鍵。廣達成立廣輝與日本 SHARP 合作跨入 TFT-LCD 的生產製造，將是廣達明年極具關鍵的變數。
從這些現象來看，英業達短期有隱憂，不過英業達基礎很好，若能改善目前的缺點，仍有再奮起的機會，仁寶穩紮穩打，顯然沒有太大爆發力，可是卻令人放心，華碩則是好還要更好，廣達則必須力保筆記型電腦王牌地位，綜合來看，鴻海的郭台銘企圖心超強，以目前的布局來看，未來十年內有強勁的競爭力。
