台北街頭最近多出了幾家人氣很旺的咖啡廳， 包括西雅圖與 IS COFFEE 及統一企業集團參與投資的 STARBUCKS，這其中又以 STARBUCKS 最受矚目。 在北美及全球一些大城市， 愛喝咖啡的人士都可以在 STARBUCKS 的各個分店享受香醇的ESPRESSO 及其他高品質咖啡。 這家廣受全球矚目的咖啡店，除了因為比爾‧蓋茨參與投資外，該公司董事長 HOWARD SCHULTZ 也是網上拍賣公司 E ｜ BAY 與網上藥品零售商 DRUGSTORE.COM 的大股東， 這一批軟體與網路精英開出來的咖啡店，究竟與一般咖啡店有何不同？
STARBUCKS 原本只是一家純咖啡店，不過最近 HOWARD SCHULTZ 宣布 STARBUCKS這家迎合高層次消費者的咖啡店集團將在網路上大施拳腳，STARBUCKS 將在第三季宣布一項網上發展新計畫，STARBUCKS 開拓與咖啡核心業務並沒有直接關係的網路業務，實在令人驚訝。STARBUCKS 真的有必要進軍網際網路嗎？分析家認為STARBUCKS 不需進軍網際網路也可以令生意滔滔不絕。不過他們相信 STARBUCKS插足網際網路有助於擴大客戶層，對產品多元化與強化品牌會產生更大助力。
STARBOCKS 開創網路王國
很多人都將 STARBUCKS 視為一般純粹的咖啡店，不過， STARBUCKS 因為有一批網路及軟體業股東，作風確實與一般咖啡店很不一樣。STARBUCKS 近年來已發展以女性為對象的網址 OXYGEN MEDIA 與閒談雜誌 TALK CITY 結盟， 最近再推出《咖啡》雜誌( JOE MAGAZINE )，從這些舉動來看，STARBUCKS 確實有意開創屬於自己的網上王國，營造一種獨特的 STARBUCKS 文化。 STARBUCKS 每周顧客達一千萬人次，平均年收入在七萬五千美元以上的顧客有七成是使用網際網路。
由於女性占美國人口五成多，女性又是日常消費的主要決策者，STARBUCKS 透過OXYGEN MEDIA 等網路系統拉攏女性顧客，乃是順理成章的事， 接著 STARBUC可能在網路上推出其《咖啡》雜誌提及的產品，例如，音樂、詩和小說來帶動其咖啡業務。 原本 STARBUCKS 只是眾多咖啡店的其中一家，可是獨特的經營手，已非其他競爭對手可與比擬。 儘管 STARBUCKS 只是一般傳統飲食零售業，但是 STARBUCKS 上市以來股價表現卻不比一般科技股差。去年 STARBUCKS 在美國股市狂漲中，並沒有受到太多注意。去年美股一度狂跌，STARBUCKS 股價巷也跌至一四又八分之三美元， 可是今年來 STARBUCKS 股價的表現簡直跟台灣股市不相上下，今年五月十四日，STARBUCKS 股價漲到四一美元，股價大漲了一八五％， 很多美國分析師將 STARBUCKS 列為「值得積極買進」的個股， 認為STARBUCKS 今年可望漲到五○美元以上。
看到 STARBUCKS 的出色表現， 不覺令人想到九六年曾風光一時的美國好萊塢星球餐廳( PLANET HOLLYWOOD )，這家一九九一年成立的星光閃閃公司，由一手引領以搖滾樂為主題的 HARD ROCK CAFE 走向國際市場的 ROBERT EARL 成立，由於投資者是大名鼎鼎的好萊塢紅得發紫的大明星，如阿諾史瓦辛格、席維斯史特龍、黛咪摩爾及布魯斯威利，甚至連香港的成龍也赫然在列。市場對這家以好萊塢紅星及電影作賣點的「主題餐廳」曾經有過無限憧憬，儘管星球餐廳從一九九一年起前四年營運都出現虧損，可是到了第五年星球餐廳即轉虧為盈。九六年星球餐廳選定了一個黃道吉日，在大家最看好的時候以每股十八美元高價上市，九六年四月十九日星球餐廳一上市就創下三二．一二五美元的天價，投資人瘋狂搶進， 一度使星球餐廳創下逾三十億美元的總市值， 比起美國第二大速食店WENDY'S 尤有過之而無不及。
作為一家「主題餐廳」星球餐廳在九六年四月十九日剛上市的時候的確表現不差， 邊際利益達兩成左右，上市前一年營收成長了一倍，更重要的是賣 T 恤等紀念品毛利比食品餐飲更高。零售業務在九五年占集團營業額三八％，每一平方呎的店面銷售額高達三千二百美元，比起美國最成功的百貨零售商如 WAL ｜ MART或 K ｜ MART 的每平方呎單位銷售額高了十倍。 除此之外，星球餐廳積極開拓海外業務，多次特許經營模式，使星球餐廳可以收到可觀的專利權收入，當時投資者看好公司遠景不無道理，可是星球餐廳並沒有給滿懷希望的股東帶來喜悅與豐收，這幾年持有星球餐廳的投資人簡直就像噩夢一場，因為星球餐廳從上市第一天創下三二．一二五美元天價之後，從此再也看不到三○美元的價位。
星球餐廳明星效應減退
因為星球餐廳九五年首度轉虧為盈，九六年上市大家滿懷希望，但星球餐廳獲利並不多，九七年星球餐廳只有小賺，可是到了九八年營收衰退一八．五％，集團引以為豪的零售業務占營業額比重也由九五年的三八％降至二八％。星球餐廳一度是全球營業額最高的餐廳之一，可是以好萊塢明星為號召，明星效應減退，再加上經營手法未能推陳出新，一家前途無限的華爾街寵兒，如今竟成棄嬰。九七年星球餐廳股價一度還漲到二十七美元以上，今年狀況更慘，六月二十五日星球餐廳股價跌至○．六二五美元，從九六年來買進星球餐廳股票的人全部都處在慘賠狀態，幾乎可以用「血本無歸」來形容。
同樣是飲食零售業，過去一年多來，STARBUCKS 觸角延伸到全球各地，連在台灣也對傳統的咖啡文化造成革命性的衝擊，當然股價也跟著蒸蒸日上，反觀星球餐廳雖然頂著明星招牌，可是營收每下愈況，從虧轉盈之際，股票順利上市，如今業績由盈再轉虧，投資人紛紛逃離這一家簡直像是噩夢一場的公司，股價當然從此不起， 從 STARBUCKS 的暴起再看 PLANET HOLLYWOOD 的殞落，可以看出即使是傳統產業也沒有關係，關鍵在於能不能成長，上市公司一旦成長停滯，就是開始出現警訊的時候， 若是衰退成為必然軌道， 股價一定跌到令大家想像不到，PLANET HOLLYWOOD 由三二．一二五美元狠狠跌至○．六二五美元已清楚說明了一切。
過去幾年， 美國的傳統產業股如可口可樂、麥當勞股價表現都十分出色， 只有DISNEY 股價掉隊， 原因是美國投資人發現 DISNEY 已逐漸呈現老化，儘管法國的歐洲迪士尼業績漸入佳境，日本迪士尼也表現可圈可點，可是美國本土的迪士尼卻出現成長停滯現象，一九九六年迪士尼全年營收是一八七．三九億美元，營業利益是三三．三億美元，純益是一五．三四億美元，每股純益是○．八三美元，九七年迪士尼營收為二二四．七三億美元，營業利益是四三．一二億美元，稅後純益為一八．八六億美元，每股純益是○．九二美元。九六到九七年迪士尼業績仍有明顯成長，可是到了九八年迪士尼營收為二二九．七六億美元，相較於七年只是小幅成長，可是營業利益卻下降至四○．一五億美元，每股純益只有○．八九美元，已是衰退的格局。受到這個影響，今年迪士尼只有在元月大漲一段，股價由二八．五美元大漲到三八．六八七五美元，此後股價即呈盤跌狀態，如今在三○美元附近浮沈。儘管美國道瓊指數今年再創新高，且可口可樂、麥當勞等股價都表現不差，可是迪士尼股價卻從此沒有佳作，原因是業績成長動力消失了。為了提振競爭力，迪士尼正深入評估在香港或上海設立亞洲第二個迪士尼，作為爭取大中華經濟圈的賣點，迪士尼公司正積極評估當中，可見，這個不成長的代價實在很大。
DELL 業績出色 COMPAQ 出現虧損
另外，在低價電腦削價競銷下，美國個人電腦大廠 COMPAQ 因為業績虧損，今來從五一．二五美元一路慘跌至二○美元， 可是今年三十四歲的 MICHAEL DELL領軍的 DELL 電腦卻憑藉網路銷售，不但為他個人創造了一六○億美元的龐大財富， 也為 DELL 電腦股東帶來豐厚利益，DELL 在首季業績大大超越同業競爭對手，首季盈利占整個業界的五五％，且銷售額較去年同期大幅成長了四一％，到達五五億美元， 盈利則上升四二％達四．三億美元， DELL 業績出色， 反觀COMPAQ 出現虧損，一度連累美國科技股的表現。MICHAEL DELL 甚至誇口說：即使是九百美元的廉價機種， DELL 仍會賺錢， 而其他對手則難以辦到。 」MICHAEL DELL 主導了幾個拿手大計， 一是把網上銷售比重從三○％積極擴增至八○％，二是嘗試在網上售賣翻新電腦，三計畫把免費上網服務的 DELL NET 軟體安裝在 DELL 的電腦內。四是把 DELL NET 在數周之內擴展至法國、瑞典、比利時、荷蘭及盧森堡。五是以服務多元化，海外拓展，消費個人電腦及企業電腦化為未來經營焦點。 這幾年來 DELL 電腦憑藉 MICHAEL DELL 的衝力，DELL 股價幾乎年年分割，可是股價穩穩上升，成為美國科技成長股的典範。
從 STARBUCKS 對 PLANET HOLLYWOOD 的對照，再到麥當勞與迪士尼或是 COMPAQ對 DELL，都可以看出企業追求成長是責無旁貸的責任。 今年來台灣股市出現漲勢集中在電子股的現象，成長與衰退是影響股價最重要的主軸，行政院主計處公布五月外銷訂單達一○三．六億美元，比去年同期成長三．一四％，表現較出色的只有電子及資訊產品較去年同期分別有一七．四％與四．八二％的成長，接單的持續活絡已反映電子業在第三季可望有好景可期，反觀在紡織、塑膠、橡膠製品上則呈現較大幅度的衰退，股價自然不易反應。
傳統產業成長不易
如果用單月營收來計，電子股在三、四、五月營收連續三個月出現較去年同期成長三○％以上的公司，至少有聯電、宏電、達電、旭麗、大眾、中環、茂矽、華邦、智邦、錸德、環電、宏科、英業達、華碩、矽統、技嘉、微星、鴻運電子虹光、廣達、勝華、國碁、威盛等二十三檔個股之多，這些個股除了 DRAM 價格慘跌的茂矽、華邦股價表現遜色外，都是六月大漲行情下的贏家。反觀在非電子股中營收可以連續三個月成長三○％的，勉強只能找出源益、三芳、力山、夆典、紐新、太子、緯城、宏璟、華建、昱成、達欣、櫻花建設、中鼎、華國、農林、福興等十六檔，若再把八檔營建股扣掉則僅剩八檔，明顯看出傳統產業成長不易的窘境，股價當然不易脫穎而出。
日前國內股市衝過八千六百點之後，猛然急速拉回三百多點，這是今年大漲行情的第一個警訊，隨著融資餘額累增至五千多億元，今年來一帆風順的大多頭行情逐漸進入高檔高風險區，操作難度更上一層樓。未來行情以不填補八二一三以下的跳空缺口為首要條件，假如跳空缺口不破，今年加權指數可望仍在成長股帶動下，向上挑戰去年九三七八的高點。反之若是填補跳空缺口，或是跌破八千點大關，股市浮額大增，套牢壓力加大，那麼即使重返八千點或八千五百點以上，但距離這一波高點八六五九恐怕不會太遠，那就意味了上檔空間有限，宜逢高減碼。另一個指標則是今年成長力道最強勁的 CD-R 股，如中環、錸德、精碟，假如股價出現大量不漲訊號，也要提高警覺。另一個值得注意的警訊則是今年來除權的個股，如廣達、華碩、台積電、聯電等重量級除權股除權後，當增資股陸續釋出後，市場籌碼大增，股市恐怕因不勝負荷而回檔。這些現象都還沒有出現之前，大家可以選擇一、六月營收可望創新高的個股，如 CD-R 或電源供應器與筆記型電腦相關個股逢低介入。二、六月營運結束後，上半年營運狀況將逐漸明朗，此時也擇上半年財報可能表現出色的個股介入。三、是從成長的因素考量，在多頭行情的操作下，宜選擇成長性特強，價位合理，本益比仍在二○倍以下的個股介入。
