昔日基金操作表現，是未來走勢重要的參考。過去20年，投資人若每月定期定額１萬元，就有15檔台股基金，能夠幫你累積超過400萬元，這些基金值得認識。
儘管過去績效不代表未來成績，但一檔基金昔日操作表現，卻是未來走勢相當重要的參考。以一九九七年到二○一六年、這二十年台股基金累積總報酬率來看，排行前二十名的基金中，有四分之三在定期定額累積部分，也有相當好的效果。證明一檔出色的基金，必須在市場摔跤時，有能力比別人更快爬起；當行情反轉向上時，又能跑得比其他人更快。
群益馬拉松，即是過去二十年台股基金總報酬率冠軍，截至去年底，共繳出約五八○％的績效，年化報酬率達一○％，成立迄今總報酬率則高達八○○％；若是每月定期定額一萬元，過去二十年，投資群益馬拉松基金可累積超過四七三萬元，扣除投入成本二四○萬元，等於賺了二三三萬元。
唯一淨值破百》群益馬拉松 長線操作，比別人早一步判斷趨勢
成立於一九九六年的群益馬拉松，自二○○○年起，連續三年抱走傑出基金金鑽獎；它是台股基金史上，唯一一檔淨值超過一百元、且成立後從未跌破發行價十元的基金。跟大盤相比，成立迄今報酬率以單年度看，二十一年中有十四個年度績效超越大盤，充分展現主動式選股價值。
「就像『馬拉松』這個名字代表的精神，我們是一棒接著一棒，把績效做出來。」群益投信董事長賴政昇說，早期公司負責人幾乎都是投研背景出身，靠著扎實的產業研究，為選股操作奠下良好基礎。但隨著時空環境變遷，產業波動劇變，要長期維持穩定的操作績效相當困難，已不能只靠基金經理人。
尤其，掌管規模超過七十億元的大型台股基金，進出難度相當高，基金經理人必須比別人更早一步判斷出市場趨勢，提前在行情展開時，悄悄布局；或在危機發生前，默默下車。而為維護好前人打下的戰績，讓這檔旗艦基金持續保有領先地位，能參與「馬拉松」大隊接力的經理人，必然也是一時之選。
「要接下這檔旗艦基金，過去操作績效，在公司一定是數一數二；至少三年內在一般股票型基金排行中，都能維持前四分之一，且之前操作的基金規模最好能在三十億元以上。」賴政昇坦言，雖說基金經理人單憑一己之力無法完整照顧所有產業，但投研團隊提供的各項建議，最終還是要有人負責拍板定案，馬拉松基金經理人最重要特質，是要「習慣在不確定的環境下，做出正確決策」。
他解釋，由於市場環境變化多端，產業輪動快速，一檔大型基金績效要保持相當的水準，投研團隊就須扮演防守角色，避免在景氣循環過程中，犯錯失分；「每位操盤人都有自己的人格特質及產業強項，公司能做的，就是營造一個充分討論、大方分享的工作環境，讓操盤人能站在最有競爭力的位置。」
截至目前為止，群益馬拉松基金經歷過十二位經理人，操盤期間短則一個月，長則不超過四年，只要績效連續兩年遜於同類型基金前四分之一，就可能被公司替換下來。
績效常勝軍》統一全天候 除了避險，還要找出被低估股票
在過去二十年累積報酬率前十名榜單中，統一投信即占四檔，其中統一黑馬及統一全天候，同樣在累積總報酬及定期定額報酬率繳出亮麗成績，且基金經理人在位操盤時間均超過「一百個月」，穩定性高，讓人佩服。
統一全天候基金經理人朱文燕，自○八年六月操盤以來，一○五個月內創造了一○一％的報酬率，同期大盤表現為一一．九％；若說統一全天候基金是最能幫投資人賺錢的台股基金之一，那朱文燕近九年的績效貢獻，無疑是背後最大功臣。但她一路走來，台股驚嚇指數屢屢破表，過程並不輕鬆。
「剛接任經理人後不久，就遇上金融海嘯，由於是系統性風險，只要持股就會下跌，所以我必須在最短時間內，學會避險。」朱文燕回憶，當時透過期貨操作，設法降低股票損失，當上操盤人的第一課，學到的不是如何買股、追求高報酬，而是學會避險的重要。
眼見台股加速趕底，朱文燕發現，除了消極地靠期貨操作外，更應積極回頭尋找價值被市場低估的股票。「這難度不低，因為必須看懂公司價值，知道未來成長性在哪，合理淨值又是多少。一旦公司股價因系統性風險跌破淨值，就是好買點。」她認為，系統性風險出現時，往往就是挖寶的最好時機，但多數人會因為恐懼， 而喪失選到好股的機會。
靠著期貨避險及逢低承接跌破淨值的公司，統一全天候基金很快地穩住陣腳，但接踵而來的挑戰，是如何在各國聯手救市，全球資金大量挹注下，抓住多頭趨勢，逮到個股本益比不斷提升的標的。「台股電子零組件，從過去PC、筆電到手機，發展愈來愈成熟，對操盤人來說，要不斷與時俱進，耗費的心力一定會比過去更大。」
朱文燕形容，過去操作可能一分耕耘，就有一分收穫，但現在是十分耕耘，只能有八分收穫；想要拿到十分，就要有花十二分力氣的決心。因為過去台廠強項、稱霸台股的電子零組件廠逐漸成為「原物料概念」股，還守著過去操作思惟，或輕忽中國紅色供應鏈，勢必都將會被時代所淘汰。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，每年三月，國內所有表現傑出的基金，都會在各種基金獎台上獲得肯定，得獎名單重疊度愈高的標的，對投資人也具一定參考性。但就像過去績效，得獎代表的意義也是讚許過去基金管理團隊操作表現，而非未來績效保證，對投資人來說，之後操作方向才是重點。
像一般基金經理人多著重「由下而上」選股，不會因為大環境不好就不投資，個人在進行資產配置前，就要先對總經環境有基本認知，再搭配經理人操作策略，挑選合適的基金，這樣才能大幅提高戰勝大盤的機率，真正凸顯主動式管理的價值。
朱挺豪舉例，投資人在配置台股基金時，可先了解未來一年台灣總體經濟表現，如果數字較前年成長，理論上台股走勢就相對有看頭。接著，再透過基金獎評鑑，及過去該基金操作策略，挑選適當標的；「觀察重點應放在操盤人是否夠有投資紀律，因為就算多空方向看錯，也能因嚴守紀律，而有一套因應方案，投資人損失就很有限。」
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