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巧用五面向、三指標 靠收息防禦股穩穩賺

呂玨陞

股債前線

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1222期

2020-05-20 11:58

台股重返萬點,指數接近三月上旬股災前的水準,再攻「萬一」行情;但眼見劇烈的震盪逐漸平穩,五月上旬,美股道瓊指數卻又在三天內下跌超過千點,一時之間,投資人又開始擔心資本市場會不會進入第二波跌勢。在高度不安的市場氣氛下,投資達人普遍提醒,今年最佳策略是「價值+成長型」投資,但對於沒時間緊密盯盤,也不習慣細究產業趨勢或個股成長潛力的典型存股族來說,如何趁大盤震盪低點挑到值得長相廝守的好股?

五面向修正選股邏輯 今年股息配發率7成   可「抱緊處理」 

 

以「抱緊處理」為心法的價值投資高手股海老牛認為,若屬典型存股族,在沒有心力研究個股成長動能之下,的確不必也不應強迫自己追逐成長趨勢。他分析,受疫情影響,市場認定成長性較佳的族群中,不排除總有個股會因停工、需求降低等因素而出現成長停滯甚至衰退,此時股價一定最先遭遇修正。

 

但另一方面,市場風險的確升高,即使是「挑對好股靜心存」的佛系投資,在選股標準上,也該與尋常時期有所不同。股海老牛以自身選股慣用的五大面向舉例,在牛市時,「成長力」、「籌碼力」是觀察重點,為推升股價的關鍵;而現在股災不時降臨,典型存股族應該把心思專注於「價值力」、「回饋力」及「防禦力」三大面向。

 

其中,價值力是指「營運穩定度」,可從營收、獲利等營運指標觀察,即使無法成長,最好也不要出現超過五%的衰退。回饋力則是存股族最熟悉的部分,包括股利連續成長與股息配發率等指標;但在今年,公司的股利發放政策可能受到疫情影響,而較往年有所折扣,建議可留意股息配發率超過七成的公司。

 

防禦力部分,或許也是今年必須特別注重的篩選門檻,由於經濟前景難測,財務體質、現金水位必須足夠強健,才能耐得住突如其來的景氣寒冬;因此,除了小於五成的負債比率,也要注意企業能維持自由現金流流入。股海老牛形容,在股價下跌時,它們會是支撐股價的「脊柱」。

 

事實上,股海老牛三月以來的買進金額還是大於賣出金額,在股災中持續加碼,投資部位不減反增。但他也提醒,即使遇到好股出現便宜價位,存股族仍必須是在資金無虞、短期遭遇股災也不會「睡不著覺」的前提下,才可選擇接下刀子、在跌勢逢低加碼,以防在股價持續下跌時產生恐慌情緒,做出錯誤決策。

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