在今天看見明天

世界經濟告急! 三面向看懂下一步

3月15日,聯準會主席鮑爾宣布降息4碼,引起市場震盪。

陳姿蓉

股債前線

達志

1213期

2020-03-18 14:38

美股熔斷成常態、恐慌指數創新高,聯準會的電擊式降息,反而重創信心!當疫情全線轟擊市場,油價崩跌又為金融斷層線再添炸裂火藥……。世界告急,《今周刊》特邀投資名家劉俊杰撰稿,並專訪台塑石化董事長陳寶郎,在恐慌時刻冷靜拆解全球經濟脈絡,釐清後市方向,提供能源供需的重要指標。而一份外資關鍵報告,則透露了救市失靈的聯準會,未來還能如何力挽狂瀾。

救市指標》一部法案、一份報告  看懂「救世主」的兩難 零利率之後聯準會還有什麼招?

 

三月十五日美國聯準會(Fed)緊急宣布降息四碼,這意味著,美國再度走入二○○八年至一五年間的零利率時代。

 

同時,聯準會也重啟量化寬鬆(QE),在未來數月內將陸續購買七千億美元的債券,包括五千億美元的美國公債及二千億美元的機構支持抵押貸款證券(MBS)。購債從三月十六日開始分批進行,首波將對市場釋放四百億美元的活水。

 

零利率、QE,都是當年金融海嘯最鮮明的時代印記,也因此當三月十五日聯準會作此宣布後,市場的第一反應並非興奮,而是擔憂:聯準會是否已把當年應付金融海嘯的招數,一次用盡?

 

這樣的擔憂很合理。除了零利率與QE之外,當年聯準會用來維持金融市場流動性的手段,確實也已大量出籠。

 

稍往前看,三月九日,紐約聯邦銀行(New York Fed)調高每日隔夜及定期附買回(REPO)操作上限。聯準會也將數千家銀行的準備金率,從一○%降低至零,並把銀行貼現窗口的緊急貸款利率,大幅度下調一二五個基點至○.二五%。三月十七日,則宣布啟動「新版」商業本票融資機制(CPFF)。

 

此外,聯準會也針對美元流動性做出相應計畫,與英、日、瑞士、歐盟及加拿大央行合作,將貨幣互換協議(FX Swap Line)定價調降二十五個基點。對於這次互換協議,聯準會表示在金融環境穩定前,新價格與期限可能持續。

 

三月十五日的調整,被認為是聯準會史上最大規模的單日行動,而已經宣告上路的措施,也相當程度拷貝聯準會當年面對金融海嘯的出招。接下來的問題是,如果這套「雞尾酒療法」仍難以力挽狂瀾,聯準會還能放出什麼大絕?

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