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退場比進場更有學問

退場比進場更有學問

黃嘉斌

台股

916期

2014-07-10 12:59

懂得賣股的人,可以在選錯股的情形下縮小虧損,甚至還能安然下車;更可以在退場之際,付出最低的成本保持戰果,留意四個訊號,就能持盈保泰。

我建議投資人(非長期投資者)每隔一段時間,就要將持股出清,也許是三個月、六個月或者一年都無妨,股票出清,心情也跟著「輕」起來,然後可以用客觀的態度,重新檢視自己的資產配置與未來規畫。

以我個人操作為例,習慣以波段行情結束及年度作為清算點,不過,因為我有每天製作完整報表的習慣,所以不盡然會全部出清。

我的報表上,隨時可以知道每檔股票的張數、成本、損益,還有當日淨值、損益、報酬率,以及每月報酬率、累計報酬率等項目,因此波段或者年度清算時,雖然不見得會將所有股票出清,但還是會將資產重新分配,也許是增加投資股票的總金額,或是從獲利當中抽離一部分資金移做他用等。

退場這件事,除了有獲利了結、落袋為安的意涵,更積極的意義在於規畫下階段的投資策略。關於獲利出場訊號的研判,大致有四種現象要特別留意:

一、目標價調高,留意股價開始進入不理性區間。當買進某檔股票、成為核心持股標的時,投資人心裡一定會訂出一個目標價,這個價位一般來說,是最具參考價值的。如果股價如預期中上漲,甚至在後段有漲勢加速的現象時,多數人會再調高目標價。


一次性利多 通常是高點


至於調高的理由,往往是股價上漲後已貼近目標價,或因為股價上漲,所以預估變得樂觀,例如調高獲利或合理本益比的倍數。這種情形下調高目標價作法是不嚴謹的,其中暗示著股價開始進入不理性的區間,這時建議以逢高出脫為原則。

二、利多公布,要考慮兩種性質。若是屬於一次性利多,例如資產處分利益、資產重估的增值、子公司上市櫃掛牌的釋股利益等,都是容易看見的一次性事件,投資人應該站在賣方。

另一種利多本身過去並未在股價上表現出來,但是對公司有長期正面的幫助,那麼公布後股價就算攀升,也無須急著出脫,應該重新評估影響性,例如合併案的綜效評估、財報公告後損益優於預期等,再決定新的目標價位。

三、是否進入循環週期的高峰?景氣循環股通常在股價高峰時,不僅投資氣氛最樂觀,本益比也會出現偏低現象。請記住,只要是景氣循環股,歷史股價淨值比的高點就是滿足點,千萬不要陷入「低本益比」的陷阱,當循環高峰到了,就算景氣能夠維持較長的一段時間,股價高點亦無多,所以應該逐步出脫持股,這是投資景氣循環股應有的認識,千萬不要用錯了評估指標。

 

技術性噴出 可適時賣股


四、技術性噴出,就得有隨時賣股的心理準備。股價噴出是一種買盤的宣洩,根據我個人的經驗統計,有一句口訣提供給投資人參考:「不見跳空不見頂,不見跳空不見底」。

這裡的跳空是指出現連續三次,當連續性的買盤或是賣盤出現,這股追價的力量就會宣洩完畢,股價通常會達到合理評價之上,所以當股價出現噴出時,就是得有隨時賣股票的心理準備。

不過,這不是說股價一定就會見高拉回,還是要分析造成跳空上漲的內涵。如果成長力度夠大,在經過幾天整理後,或許會再展開新一波的行情。但是在這個點賣出持股、獲利了結,基本上已經賺得合理的報酬了。

虧損賣出的原因,通常不是來自特定訊息,多數是因為當初的買進決策很隨興或不夠嚴謹,抱持短線投機的心態,所以偷雞不著蝕把米。其實,短線操作有短線的決策模式,通常看的是當下的「氣勢」,時間不利於短線持有者,千萬不要短投被套變長投。
(本文選自第四章.孫蓉萍整理)

 

冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣


冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣

作者︰黃嘉斌
現任財金文化顧問、東方概念投資資深顧問,也是《Smart智富》、《先探》雜誌專欄作者。曾任東吳大學企管系兼任講師、大眾證券投資事業處副總等。曾預測台股2008年會進入一波大修正,在當年金融海嘯全身而退,更搭上景氣復甦列車,於2009年帶領公司達成全年76.3%累積報酬率。著有《基本面選股》、《操盤人教你台股大循環操作術》。

出版:大是文化出版(2014年7月)

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