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需求消失重創經濟 台股過度樂觀面臨修正 這3個族群可望逆勢突圍

黃文清

兩岸三地

pixabay

2020-02-24 11:22

中美貿易戰在今年1月15日正式簽署第一階段協議,原本帶給市場需求回溫的樂觀預期,然COVID-19(新型冠狀病毒肺炎)疫情肆虐,打亂全球股市在2020開年的走勢。

儘管如此,市場在消化短線利空後隨即展開反彈,從台股封關日起算至1月31日期間,美股道瓊跌幅逾3%、費半跌幅逾6%,亞股包含香港、韓國、台灣跌幅皆逾5%,不過從近一周來看,此前反應較大的主要市場皆已消化利空,收斂此前跌幅。

 

然而目前市場焦點已著眼在中國各地復工情況及工人返崗率,這牽動各產業供需及需求是否僅是遞延,或者是大家更擔心的需求減少或消失。

 

此前中國政府為進一步防堵肺炎疫情擴散,祭出封城、延後開工等措施,然因中國國家主席習近平要求地方官員避免採取更多損害經濟的防疫措施,相關工廠也已在2月10日後陸續復工。

 

各地政府對於復工時程與開工皆有相關但書,加上有不少工廠在人員到崗後還需待在廠內隔離14日,因此本月底至3月將是復工情況及疫情是否在廠內傳染的觀察期,顯然市場未來仍存在不確定性。

 

疫情不受控 疫苗、面板、雲端概念股成為活躍族群

 

回到市場面,兩個面向可以做思考。首先需求面,肺炎疫情下直接相關的需求如防疫相關的醫療用品、疫苗等是可以持續關注的族群。

 

新冠肺炎疫情在1月下旬開始正式爆發,然在中國政府做了相關防疫措施後疫情已開始有減緩趨勢,截至2月19日非湖北地區新增病例數已是連續16日下降,重災區湖北除了變更病例認定標準後的暴增之外,近日新增病例亦呈現趨緩態勢。

 

另外,隨著各地陸續復工及人員回到工作地,恐有廠內交互感染的疑慮,加上4月初還有清明節,是否因為人潮聚集再次爆發傳染,這些都將使防疫相關的需求長期不減。

 

供給方面,身為世界工廠的中國,在此次疫情的影響下,擾亂全球供應鏈排程,武漢為湖北省會,是中國高科技企業集中地之一,2018年武漢GDP佔湖北省將近4成的比例,而湖北省GDP又佔全中國達4.8%,因此其經濟地位在區內舉足輕重,加上武漢又是PCB(印刷電路板)、中國面板與記憶體生產重鎮,後續產能仍有問題。

 

面板來看,中國面板大廠京東方、華星光電、深天馬等皆在武漢設有產線,疫情影響下恐也影響供給,京東方將延後武漢10.5代廠的二期與三期新產能裝機時程,短期台廠因此可望受惠面板漲價與部分轉單效應。

 

記憶體的部分,長江存儲、武漢新芯新等中國記憶體業者也是武漢當地重要企業,開工受影響的情況下,加上記憶體受惠於5G手機及伺服器需求,NAND Flash、DRAM供需將於今年第一季反轉,台廠業者亦可望因此受惠產業回溫及轉單需求。

 

復工存變數 投資人宜保守看待後市

 

另外,如雲端產業亦是疫情影響下受惠的族群,主因民眾減少出門後網路使用頻率增加,在各大網站點擊頻率增加的預期下,廣告的投放、網購等也將增加資料庫、伺服器等相關需求,加上原本5G發展趨勢,皆是雲端產業受惠的利多因素。

 

整體而言,中國肺炎疫情擾亂全球產業供需,電子業上半年重要展覽世界通訊大會(MWC)也因此停辦,讓原本市場期待能在展覽期間,看到各大廠推出今年上半年5G新手機及相關新品的計畫受阻。

 

雖然市場普遍預期疫情將隨著時序進入春夏交替而緩和下來,然後漸漸受到控制,然而經濟體受創,未來復工仍存變數,回歸基本面的角度來看,行情恐怕沒那麼快回到多頭,市場過度樂觀的走勢必然會面臨修正。(作者為台新投顧副總經理)

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