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黃金還能買嗎?長多趨勢不變,專家建議「這時機點」再進場

金價近期創下歷史新高,大環境有利金價續漲,長多趨勢不變。

唐祖貽

金融風雲

Getty

1232期

2020-07-29 10:31

今年金價頻創新高,美元頻頻破底,關鍵在於聯準會的貨幣政策,使得全球資金湧入黃金避險。目前看來,黃金長多、美元長空的趨勢並未改變,空手者可等待回檔或反彈的時機再切入。

新冠肺炎(俗稱武漢肺炎)疫情使得今年不論是股、匯、債,還是商品市場,都經歷了多空轉換、大漲大跌的震盪。唯有黃金價格僅在3月中旬回測年線後就一路往上,是今年以來極少數還能維持長多的金融商品。近期更已突破2011年9月時每盎司1923.7美元的價位,改寫歷史新高。

 

金價強勢的原因,首先是利率走低。元大投信研究團隊表示,由於黃金無法孳息,所以將名目利率減去通貨膨脹率所得的實質利率,即為持有黃金的機會成本;實質利率愈低,黃金走勢就愈強。而從今年3月起,各國央行紛紛採取降息及寬鬆政策,使得全球主要國家的實質利率幾乎皆呈負數,特別是美國聯準會的「無限QE」,加上至少維持到2022年的零利率政策,可說是金價的最大推手。

 

金價除了與利率呈現反向關係,還有另一個重要的特性,就是避險需求。經濟疲弱的情況目前雖稍有好轉,但至少今年已難回成長榮景,還要擔心二次疫情爆發;此外,美、中兩強之爭從貿易、科技到軍事,四處點火之下,政經局勢更不安定。

 

憂美元走貶  各國大買黃金

 

以上不確定因素,使得大型投資機構買進股票的同時,會搭配買進黃金,藉此降低整體配置的風險。而黃金的傳統大買家:各國央行,當然也會擔心美元走貶、導致國家持有的美元資產縮水,買進黃金成為必要的選項。另從全球黃金ETF持有黃金倉量走勢頻創新高,亦可看出資金源源不絕進入黃金ETF市場。

 

與黃金相比,另一個與利率息息相關的避險商品:美元,3月以來一路走貶,美元指數今年以來已跌了2.38%,創下2019年以來新低,而且目前仍沒有止跌的跡象。

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