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第一季斷崖式下滑 第二季開始回升 下半年投資要有驚喜 鎖定這2個方向

黑傑克

焦點新聞

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2020-06-24 09:45

2020年將過去一半,但中國大多數學生竟然連一天學還沒上過!上半年,中國乃至全球都嚴重受到疫情的影響,經濟活動陷入停滯,不少實體企業面臨倒閉和負債危機。第一季A股企業盈利大幅下滑,整體盈利增速下降近24%。

目前已經進入後疫情時代,街上逐漸熱鬧起來,經濟活動開始復甦。上半年A股市場在一系列貨幣政策支持等因素作用下,逐步穩定,而下半年的經濟復甦和盈利上行是影響投資方向的關鍵因素。

 

回顧疫情爆發前,即今年伊始,市場還沉浸在中美貿易談判達成第一階段協定、企業盈利增長開始企穩的情緒當中。經歷了2018、2019年經濟增長從7%逐步下台階至6%的過程後,2019年第三、四季GDP增速均為6%,結束了季度GDP的五連降,2019年第四季經濟增速開始回穩。

 

當時市場普遍認為經濟增長已經結束2018年以來的台階式下滑,進入穩增長的拐點階段,而且2020年作為決戰小康之年,經濟要求6%左右的增長是合理的。

 

事實上,2019年A股整體盈利也符合預期,同比增長約6.4%,創業板盈利增速開始回暖,創業板淨利潤同比增長近24%,現在市場普遍對2020年盈利增速表示樂觀,認為中小創(中小板、創業板)的業績將會成為亮點。

 

所以年初市場普遍預期企業盈利增速上升,利率存在向下空間加上當時中美關係緩和,助推提升市場風險偏好,由此也催生出2019年底到2020年初的一波春季躁動行情。

 

疫情大規模爆發 企業第一季獲利出現斷崖式下滑

 

新冠疫情在1月份大規模爆發,導致整個第一季的經濟活動幾乎停擺,GDP增速大幅滑落至負6.8%,極端的經濟活動停滯也導致上市公司盈利出現斷崖式下滑,全體A股的盈利同比下滑了23.5個百分點,如果剔除金融企業後,盈利則同比下滑51.9個百分點。

 

僅銀行、農林漁牧和軍工三個行業在第一季的淨利潤增長為正,而交通運輸、消費者服務、汽車等對線下消費和線下業務開展依賴度較高的行業,盈利直接腰斬,甚至出現虧損。

 

在經濟社會陷入停滯、企業盈利受到衝擊的情況下,央行出手,貨幣政策接連發力,中小型機構存款準備金率下調,LPR(貸款市場報價利率)兩次下調30bps(基點,1基點等於0.01%),市場整體資金處於較為明顯寬鬆的局面,從而使A股走出擺脫疫情影響的行情。

 

目前A股市場共有550家企業已經披露2020年第一季的業績預告,其中明確預告業績增速的有225家,並有102家業績為預增,比例接近50%。隨著上市公司第二季以來積極復工復產,多數上市公司業績已經出現明顯好轉。

 

從已經公佈業績預告來看,生豬養殖為代表的農副食品行業;防疫物資、病毒檢測為代表的生物醫藥行業;消費電子為代表的電腦、通信和其他電子設備製造業行業,以及房地產、汽車行業等5大行業,上半年預增率居前。

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