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安倍留下功業 讓日本風華再起 ——兼論台灣優質PCB廠-高技

安倍留下功業  讓日本風華再起 ——兼論台灣優質PCB廠-高技

呂宗耀

國際總經

1260-1261期

2021-02-08 14:40

日本五大商社及材料業,連動全球半導體密切,帶領日本啟航,現在只是開始,這是台灣產業升級轉動的大契機,值得台灣企業家全力關注。

日經二二五指數(Nikkei 225)是日本最具代表性的指數,今年一月二十五日達二八八二二點,創一九九○年八月三十日以來新高,自前首相安倍晉三(任職期間二○一二年十二月~二○年九月)上任以來,漲幅達二四三%,本益比由一一年的十一倍拉至目前二十七.八倍,日本逐漸從失落二十年走出。

 

回顧歷史,日本二戰後由滿目瘡痍的戰敗國,經歷四十年,至一九八○年代蛻變成長為全球第二大經濟體,堪稱經濟奇蹟。期間日本政府強力扶植產業,並長期阻升日圓匯率,使日本產品出口具極大競爭力,但因此使美、日貿易逆差持續上升,由一九八一年的一五八億美元上升至八五年的四六二億美元,引起美國極度不滿並推出眾多貿易保護法案。八五年九月,五大主要國家(美、日、西德、英、法)在紐約達成《廣場協議》,其內容主要為逼使日圓升值。

 

日本經濟自簽訂《廣場協議》後,成長率急速下墜,GDP(國內生產毛額)自一九九○年以來幾乎零成長,日本自此陷入長達二十年泥淖困境!

 

《廣場協議》公布後,日圓兌美元匯率從一九八四年底的二五一.六,一路飆升到八七年底之一二一.五,上升超過五○%,此為日本經濟重大轉捩點,製造業競爭力開始滑落,日本低成本勞動力優勢喪失,經濟結構徹底改變;另外,匯率上升帶動資產投機潮,日經指數由八五年一二八○○點上升至九○年初之三八○○○點以上,房地產也泡沫化,在九○年泡沫破裂後,日本股市及經濟走向失落二十年。

 

一九九九年日本首度實施零利率政策,在二○○○年網路泡沫後,更是全球首個實施量化寬鬆政策(QE)的國家。○八年金融海嘯後,歐美各國陸續加入寬鬆行列,而日本在安倍上任後,再加大寬鬆力道,實施量化質化寬鬆(QQE),不只擴表,日本央行更直接從市場購買ETF及REITs,日本從一三年起宣布每月購買一兆日圓ETF、一四年十月擴大至每月三兆日圓、一六年七月增加至六兆日圓,並導入負利率政策、配合控制殖利率曲線,去年三月爆發疫情後,更擴大至每月十二兆日圓,並取消年度購買八十兆日圓上限,日本儼然成為最早貨幣寬鬆且最積極徹底的國家。

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