在今天看見明天

休不休息 都差不多

藍富閒

台股

1256期

2021-01-13 14:31

傳統教科書理論認為,股市漲多拉回,休息再漲比較健康。但傳統理論無法因應目前市場結構的巨變,似已不合時宜。

「休息是為了走更長遠的路」,套用在股市上,意思就是適度回檔,會更有力氣衝上另一個巔峰,漲多拉回幾周、幾個月再漲比較健康,這是許多股市老手共同的智慧,但目前看來,並不完全適用目前榮景。

 

台股在二○二○年上漲二三%,二一年不過五個交易日,加權指數又上漲了五%,台積電和台達電更分別漲了九.四%和十七.九%,不但完全不受全球疫情復燃的影響,好像也不準備漲多拉回修正。

 

股市到底需不需要休息?教科書的財務理論說:需要。但理論忽略了市場結構的巨變,包括美股市場的盤前盤後交易變得更加頻繁熱絡、台股交易量已是去年同期兩、三倍,因此過去所習以為常的「漲多拉回」,很可能不再是幾周的修正,而是縮短到幾天,甚至一天內就完成修正。

 

以二一年第一個星期五的交易為例,當天台積電ADR最高一二六.二九美元,最低一一六.九八美元,一天之內波動幅度高達八%,股價滑落時,一一七到一一九美元之間大量湧入買盤,交易量是平常日的好幾倍。看得出來,持續上漲的股票現在未必是不休息,而是休息時間大幅縮短。

 

再以美股的瘋狂總司令特斯拉為例,最近一個月內的股價從二○年十二月九日的六○四美元,漲到二一年一月八日的八八○美元,漲幅高達四五.七%,市值如此龐大的公司,以往要累積這樣的漲幅需要幾個月,其中通常會有幾周的股價修正,來吸收「漲多拉回」壓力,但特斯拉只在十二月十八日到二十二日三個交易日有比較明顯的拉回,合計七.九%,接下來就平步青雲。

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