在今天看見明天

K型反轉

藍富閒

名人專欄

1243期

2020-10-14 14:53

不是V型、不是U型,這次經濟將呈現K型反轉,當前,或許該思考,如何讓自己成為向上的贏家。

隨著美國大選倒數不到一個月,大部分的投資人,不論是支持川普或拜登,應該都已發現,誰當選對股市都不會有太大影響,美國經濟或美股不會是V型反轉,也不會是U型反轉,而將是K型反轉。

 

台股的大致走向,因台積電領軍成為美國供應鏈的一員,所以跟著美股的走向亦步亦趨,已然是中期不再改變的方向。太多人過度看重美國選舉對股市的影響,美國投資機構CUNA Mutual Group首席市場策略師納普(Scott Knapp)分析歷史數據後得到的結論是:兩黨誰勝出,結果都差不多。

 

歷史資料反映的是過去,更重要的是將來。他補充說明:因為無論哪一方勝出,新冠肺炎都逼得國會必須採取行動,無論是紓困方案或寬鬆貨幣政策,都對一年內的股市有利。更重要的是,疫情對市場釀成的創造性破壞,會將股市區分為贏家和輸家。

 

他所說的,就是拜登在辯論中提到的「K型反轉」,「K」是直線下來後,向上與向下分歧,成為分道揚鑣的兩個路線,向上的是這次疫情後的贏家,向下的是輸家。

 

通常要造成產業或企業表現涇渭分明的走向並不容易,尤其不會在一年半載中發生,但是這種本來要幾十年才會發生的事,因為疫情而加速。

 

贏家是誰?很明顯的是受益於疫情的股票,以及少數未受疫情影響的股票,像是大型科技股。至於輸家,包括旅遊相關個股以及金融、能源的週期性類股,再加上資產負債表過於脆弱的股票。

 

當然,這一些是到目前為止,再明顯不過的贏家和輸家,但是,正因為太明顯,贏家早就被大家納入核心持股,價值已經反映期待,再漲空間有限。

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