目前醫藥產業在中國資本市場僅剛萌芽，不僅市場需求驚人，中國政策方向也同樣支持，台股掛牌公司如能連動到中國醫藥產業發展趨勢線上，成長可期。
▲康友控股董事長黃文烈看好中國醫療市場商機，積極擴充產能，提高獲利。（攝影/郭晉瑋)
中國一四年老年人數量已超過兩億，占總人口一四．九％，未來二十年平均每年增加一千萬老年人，到二○五○年，老年人口將達全國人口的三分之一，遠超過聯合國標準，人口老化帶來經濟問題，同時也看見中國醫療市場大商機。
本文由工作夥伴陳俊佑、劉珉豪共同撰述，與讀者共勉。
從醫療支出看：中國醫療衛生費用占GDP的比重只有五．二％，遠低於日本九．三％及美國一七．九％；人均醫療衛生的費用僅有二七八美元，而日本為四二四九美元，美國則高達八六○六美元，相比之下中國仍具極大成長空間。
此外，醫療資源分布不均，同樣是中國政府的難題，根據一三年的《中國衛生統計年鑑》，一二年在農村每千人僅有一．四位執業醫師、一．○九位註冊護士，醫療服務資源八○％集中在城市，農村資源無法留住醫療技術人員，醫療院所自然難以普及，形成僵化的惡性循環。
一五年一月十九日，中國國務院總理李克強在國務院常務會議中提到：「為提高鄉村醫師收入，目標將一四年、一五年，對農村地區新增的人均基本公共衛生服務補助資金，以政府購買服務的方式，全部用於鄉村醫生。」足見對鄉村醫療提升之重視。
在政策方面，中國國家工業和信息化部發布的《醫藥工業「十二五」發展規畫》明確提出發展目標：形成五個以上年銷售收入達到人民幣五百億元企業、一百個人民幣一百億元企業、前一百位企業銷售收入占行業五○％的目標，凸顯中國對醫藥產業之重視。
最後從資本市場投資角度觀察：目前中國醫藥公司占中國資本市場比率大約二％，對比美國在頂峰時期，醫藥相關類股甚至占美股比率高達二七％，而日本亦超過一○％，明顯看出目前醫藥產業在中國資本市場僅剛萌芽，台股掛牌公司如能連動到中國醫藥產業發展趨勢線上，亦不會寂寞。
台商黃文烈（一九六一年～，明新科大電子系）在東南亞、中國等各有事業版圖，一二年將旗下耕耘中國醫療市場高獲利的六安華源製藥，納入康友控股，一五年順利回台掛牌，它明確連動到中國醫藥產業鏈，不能忽視。
F-康友控股（六四五二），股本六．五億元，營運主體為安徽省六安華源製藥(成立於一九九八年)，為中國前十大大輸液（點滴）製造商，客戶囊括國藥、廣藥、華潤等一線醫藥大廠之相關銷售子公司，銷售通路遍及二十一個省分，以及四個直轄市，目前總共有二六七家藥品分銷商通路。
董事長黃文烈二十年前在東南亞經商，至今仍擔任新加坡掛牌公司董事主席，○三年進入中國，不斷尋找機會購併國營企業。黃董重視團隊合作，把中國籍幹部當成夥伴，並導入民營企業管理制度，讓決策執行效率提高，在中國事業版圖壯大極快。
○四年黃董開始計畫性投資安徽六安，伺機購併具中國內需市場的企業，○七年購併原為國營事業的六安華源製藥，引進中國籍專業經理人及私人企業利潤制度，購併隔年即轉虧為盈，八年來積極透過擴廠、產線調整、查廠等程序，成為安徽省首家全線通過中國新版認證的大輸液製造商，達成現今規模與高獲利的經營成果。
分析康友控股未來由外（產業大環境）至內（公司內部）所凝聚的成長動能：
一、外(產業大環境)：
１、市場需求驚人：一四年中國醫療輸液一○二億瓶，相當於十三億人口每人輸了近八瓶，預估一五至一九年從一一二億瓶，成長至一四二億瓶，年平均成長率約六．一二％，市場規模達人民幣三二八億元。
２、政策方向：中國為健全農村醫療服務，自○三年推展新型農村合作醫療制度，○六年政府將農民的補助標準，由人民幣二十元提高到人民幣四十元，一二年補助達人民幣二四○元，一五年對農民醫保補助標準達每人平均人民幣三八○元，六安華源位於三個農業大省（安徽、河南、湖北，合計約二．二億人口）的中心，在中國農民的醫療品質政策逐步健全下，帶來成長的沃土。
二、內(公司內部)：
１、產線調整優化獲利能力：大輸液產品占公司營收比重約八成，其中分為玻瓶（五○％）、塑瓶（一一％）、軟袋（二○％）三類，內容物大致分為基礎輸液（毛利率二五．七％）、治療輸液（毛利率四三．八％），由於治療型輸液考慮藥物特性，須填充於玻瓶以滿足其穩定性，公司決定逐步將玻瓶輸液產能，聚焦高毛利的治療型輸液，優化產品組合，一四年玻瓶治療輸液占比已由六一．二％提升至六四．一％。
２、積極擴充產能：
一五年逐步擴增四條塑瓶生產線、兩條軟袋生產線，預計明年首季底產能全數到位，塑瓶將達兩億瓶（目前為九五○○萬瓶），軟袋達一億袋（目前為八五○○萬袋），產能倍數成長。
F-康友一二年至一四年營運表現，合併營收二十八．四億元、三十三．六億元、三十九．四億元，EPS為九．二一元、十一．○六元、十三．九二元，毛利率三七．五五％、三八．一％、四○．八五％，表現優異。今年營運受惠去年六月軟袋，以及塑瓶產線改造提升產能，可望延續近年成長，明年度新產能開出有機會再添動能，值得追蹤。
