神祕打工女 11年磨出超級蘋概股

再等不到一百天，蘋果（Apple）便將推出最新手機，這是全球矚目、３Ｃ玩家們引頸期盼的大事，全球各地蘋果概念股也有望演出慶祝行情；不同的是，這一回在資本市場中一同歡慶新機上市的成員可能多添一家，藍思科技。

五月八日，藍思向深圳證券交易所遞交上市申請，準備登上創業板。由於藍思是蘋果重要供應商，連中國領導人習近平去年也曾到廠區視察，市場預期一旦藍思掛牌，市值可望上看新台幣二千億元。如果達到這個規模，屆時藍思可能成為兩岸三地市值最大的蘋果概念股之一，挑戰生產聲學元件、市值都超過二千億元的瑞聲和歌爾聲學。

以往名不見經傳的藍思，憑什麼在資本市場引起轟動，甚至一亮相，市值就被看好將超越可成、台泥等台灣掛牌的績優股？原因有三。

蘋果與三星 占銷售逾八成

第一，業績倍數成長。藍思的主要產品，是行動裝置防護玻璃，受惠於全球行動裝置需求爆發，藍思生產的玻璃近三年出貨量飛快成長；以手機防護玻璃為例，二○一一年藍思共銷售一．八億片，到了一三年已成長到四．五億片。相當於短短三年間，年複合成長率達三六％之多，而高成長向來就是令資本市場買單的保證。

原因二，獲利能力可觀，是藍思受重視的另一特點。近三年來，藍思的營業利益率均維持在二成上下，若與直接競爭對手台灣正達、浙江星星科技衡量，就可看出三家廠商明顯消長。

藍思的稅後淨利在過去三年間剛好成長一倍，從新台幣六十九億元增長到一三九．五億元；早一步在深圳創業板掛牌的浙江星星科技，已從小賺轉為小賠新台幣七．五億元。至於台灣上市公司正達，雖然營收同樣連年成長，年獲利卻由一一年八億元，轉為去年虧損十二．七億元，和藍思的落差日益擴大。「正達去年比較缺乏關鍵性的訂單。」一位法人研究部主管一語道破藍思獲利連年成長的關鍵。

再者，客戶都是一線品牌，對藍思的實力也有加分效果。相較供應鏈中其他業者絕口不提「Ａ開頭廠商」，而是以代號稱呼客戶，在藍思上市申請文件裡，一連披露主要客戶三年來的銷售比重，與應收帳款金額，無論是客戶名稱或實際金額，均毫不掩飾，也讓投資人「驚豔」。

舉例來說，去年藍思最重要的品牌客戶，前三名分別是蘋果、三星與ＬＧ，其中光是蘋果，占藍思銷售比重就有四七％，再加上三星，更達八四％之多。此外，諾基亞、亞馬遜、黑莓和華為等知名品牌，也在藍思出貨前五大客戶榜上有名，顯示藍思實力早已受國際大廠肯定。

令人玩味的是，蘋果即將發表的新手機，究竟會不會採用堅固但昂貴的藍寶石玻璃，目前眾說紛紜。但在藍思的上市申請書中，似乎已透露玄機。

掌握關鍵製程 吃定大單

藍思指出，股票上市募集的資金，除了投入觸控玻璃產線，另一個重點，就是興建藍寶石生產及終端應用產線。由於藍寶石產線所需資金，就占本次籌資金額三分之一、達人民幣十八億元（約新台幣八十九億元），可能意味著新iPhone將打破市場傳言，採用新的藍寶石玻璃。

其實，藍思從○四年成立，到如今申請股票上市，經營歷史只有短短十一年。在這段期間，藍思從數十名員工的小工廠，快速發展為員工近六萬人、年獲利上百億新台幣的大型代工集團，背後的靈魂人物，就是藍思董事長周群飛和她的夫婿鄭俊龍。

今年四十四歲的周群飛，本來在深圳打工，她從事手錶玻璃生意多年後，掌握了特殊玻璃的生產製程。周群飛認為，本來應用在手錶的特殊玻璃，因為硬度強，應該有機會套用在手機上，因此創立藍思，並於○六年進駐湖南瀏陽。

幸運的是，蘋果iPhone首度推出全螢幕觸控的使用模式，藍思在行的玻璃加工，剛好符合蘋果需求，於是來自蘋果的大筆訂單，讓藍思迅速壯大，短短幾年間，便成為全湖南省出口金額第一大的企業。如今藍思掛牌在即，持股多達九成的周群飛夫婦，可望成為身家上千億新台幣的富豪。

藍思走入資本市場，兩岸三地蘋概股是否因此遭受資金排擠的衝擊，值得觀察；但無論如何，周群飛從打工仔搖身變為千億富豪的傳奇，或許也是另一種「中國夢」的實現。
 

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藍思科技
成立：2004年
資本額：約6億人民幣
董事長：周群飛
主要產品：手機表面玻璃、觸控防護材料