49％跌破淨值　誰殺了科技業？

「聯發科跌停！」8月3日周一早上9點鐘，股市一開盤，台灣IC設計業龍頭聯發科的股價直接「躺平」直到收盤，盤面上還高掛著7000餘張跌停賣張，看來驚悚罕見的走勢讓市場爭相走告、耳語不斷，「聯發科股價跌破300元了！聯發科發生什麼事了？」

8月5日晚間，一則僅有112個字的訊息，在法人、媒體圈快速蔓延。「今夜最新資訊」指出，股王大立光的投資人關係（IR）人員主動通知媒體，對第3季營運展望轉趨保守；儘管7月大立光單月業績亮眼，創下52.5億元營收、較去年同期還成長近5成，儘管大立光後來回應並未主動向媒體說明營收數據，但是大立光還是因空襲不支倒地、以重挫300元跌停收盤。
 

大空頭來了？ 電子股溜滑梯

無獨有偶，8月10日，市場傳出台股龍頭台積電的蘋果訂單疑似鬆動的耳語，也嚴重衝擊台積電股價，一度大跌5.6％，促使台積電罕見地在交易時段發布重大訊息。台積電發言人孫又文坦言，以重大訊息澄清市場傳言，類似狀況並不常見，但她再次強調，台積電16奈米量產順利，一切正常。

豈止聯發科、大立光、台積電，不少電子股都在低鳴悲歌，IC設計業除了聯發科，聯詠、瑞昱早已中箭落馬，股價跌幅超過35％、43％；光電產業的指標晶電、F-TPK跌幅也高達55％、42％；更遑論面板產業、電腦周邊產業的領頭主力公司，股價也都兵敗如山倒。

股市是經濟的櫥窗，然而今年以來，電子類股走勢像是在溜滑梯，迄今已經下跌了16.1％（從今年高點下來跌幅則達25.44％），遠超過大盤的跌幅10.25％（從今年高點下跌幅度則達17.42％）；反映在市值的縮減則更明顯，整體電子股已足足蒸發掉1.4兆元的市值。

這種情勢，連大戶都措手不及。一位手上部位以億計的大戶就說，今年這一波殺法的慘重程度：「可能甚至比這40年來任何一次大空頭還厲害。」

金融海嘯期間，電子類股指數自高點至最低點，經過11個月，大跌超過5成；反觀這波電子股跌勢，從高點至今，還不到6個月，跌幅最深已達21％，下殺力道絲毫不遜於金融海嘯。

當時，台股跌到3955點才止跌，這一回，台積電、大立光等高價股仍撐在歷史高點，占大盤權重逾半的電子類指數已經明顯走空，後市如果繼續下探，台股後市似乎很難樂觀得起來。

台經院所發布的景氣預測黯淡，點出全球智慧手持裝置需求趨緩，半導體及電子供應鏈都將進行庫存調整，第2季表現將不如第1季，整體電子業的景氣是低迷的「黃藍燈」。台積電7月16日法說會的內容，也應驗了這個說法，包括： 2度下修半導體產值成長率由4％降至3％，晶圓代工產值成長率也從10％下修至6％，而台積電的股價也開始反映，8月10日最低跌至125.5元。

即使如此，其實匯率已悄悄提供一臂之力。台幣在7月已經貶值6.12角，8月11日台幣緊接著人民幣貶值，對美元匯率向1比32叩關。對以外銷為主的台灣電子業而言，未來的第3、第4季財報預料將受惠。
 

紅色品牌、紅色供應鏈雙面夾殺

但即使外匯悄悄貶值助攻，市場依然樂觀不起來。這一波電子股的重挫，不單純只是來自需求不振，其實還有來自中國的兩大「紅色」衝擊，意即紅色品牌、紅色供應鏈的大浪來襲。

2015年的今日，中國的科技品牌已經在全世界占有舉足輕重地位，包括全球前10大手機品牌中已有5個來自中國，前10大電視業者中也有半數是中國品牌，至於電腦品牌中的聯想也居第1位，而且市占率比台灣的宏碁及華碩加起來還大。

鴻海董事長郭台銘在今年股東會上表示，台灣市場盤子太小，很多企業本益比低，反觀中國雖然技術不好，管理不到位，國際化程度不夠，但它們擁有的高本益比可以到全世界收購。高本益比市場當然有利於企業進行收購，這也是台灣科技業的弱勢所在。
 

台股「太便宜」 電子股被購併？

台灣科技業都各自在找各自的出路，若看郭台銘從印度傳回的大舉投資計畫；廣達的林百里很早就宣示發展雲端。將來台灣不要再只是賣零組件、賣裝置，而是整體解決方案。台灣經濟研究院副院長龔明鑫也認為，台灣還很有機會，「如果以行動為主，台灣空間會受限，IOT（物聯網）給台灣很大的機會。」

當全世界也都還在摸索下一個科技新世界，台灣廠商不要悶著頭關門自己做，只要能擁抱創新、開放合作的大門，未來科技的美麗新世界，一定會有台灣科技業的一席之地。